在2021年業績大幅增長的基礎上，2022一季度煤炭板塊延續高增長，預期已經被逐漸反映在股價上，煤企一季度基本均有100%以上同比增速，多數環比去年四季度仍有增長，創造歷史單季最好業績。二季度煤炭進入淡季，價格有所回落，同時2021年價格基數升高，對應盈利增速有所回落，環比角度仍有增長。全年來看，整體利潤增速在20-30%左右。

煤炭價格走勢是最主要的驅動因素，盈利擴張及預期是股價增長的核心驅動力，經歷保供，供給端努力擴產，產量在2021年四季度達到極限。由于新建產能有限，繼續增產潛力很小，同時進口量持續下降，總供給預計呈現環比下降的趨勢。需求端目前是全年最淡季節，同時受疫情影響，目前已是需求端的至暗時刻。后期隨著疫情得到有效控制，被疫情壓制的需求有望集中釋放，價格會繼續提升。現階段煤炭板塊仍有盈利擴張預期，未來幾個季度也能看到業績端的高增長，因此股價仍有上漲動力。

此外，相對于其他行業，高長協煤炭企業的業績確定性、低估值仍具吸引力。同時，海外能源價格持續高位甚至上行，資源品抵御通脹能力凸顯。此外，地產發力可能成為新的催化劑，這需要進一步跟蹤地產政策、地產新開工數據。